最近事多勉強讀一些進度，突然感覺，我好像很適合去讀經濟研究所，因為我看過的房地產文獻超多，讀房地產相關論文毫無阻礙
「心得：最近事多勉強讀一些進度，突然感覺，我好像很適合去讀經濟研究所，因為我看過的房地產文獻超多，讀房地產相關論文毫無阻礙。」
- 此文件我看不懂數據分析，但已知道分析要先單根檢定–>共整合檢定–>向量誤差修正–>因果關係檢定–>衝擊反映分析–>預測誤差變異數分解，再討論實證結果去分析最後得到結論。而我寫FB的資料，其實就像在文獻探討。
- 最先採用量化寬鬆的是日本，部分國家抵抗美國QE，避免貨幣巨幅升值影響出口進行外匯干預，買進外匯資產導致本國貨幣供給增加，導致本國資產價格大幅上漲，形成資產泡沫。
- 本論文結論，在QE前後，從工業生產指數IPI、貨幣供給量、利率這三者關係探索和房價的關聯性：
a.QE前工業生產指數、貨幣供給量增加會使房價上漲，但影響程度小，其利率係數負號轉變為正號(是指當時利率調升嗎?)；QE後，表示此時因金融風暴陷入衰退，投資信信喪失，故長期低利政策仍無法推動房價上漲。
b.在QE前，M2和利率與房價因果關係，是為落後指標，但QE後，工業指數上升使房價上漲，房價上漲又會再次提高工業生產指數，為因果良性互動關係。
c.在QE前，房價自我解釋程度差異不大，其他三遍數自我解釋明顯提高，除房價外的變數外生性皆明顯提高。QE後，M2對房價的解釋能力從1.86%–>3.36%，而IPI及利率對房價解釋的能力反而下降， - 所以大結論是–實施貨幣QE政策對房價的影響相較於其他實質變數來的有效。
- 研究建議：抑制房價炒作，政府應稽徵房市人頭戶交易和短漏報稅款，加強不動產風險管控，改善資本利得稅負偏低問題，落實實價登記制度。在住宅供給面，加速興建合宜住宅，提高國人薪資才能縮小貧富差距使年輕人買得起房子。
- 國外文獻分析：
＊(1982)預期通貨膨脹是經由名目利率及實質利率來影響房地產需求面。
＊ & Kling(1994)總體經濟與房地產實質報酬率之間的關係，物價水準、名目利率、實質產出與民間投資活動，對房地產實質報酬率(租金)的變動有直接影響，其中以名目利率影響最為顯著。
＊ & Ling(1994)非預期通貨膨脹與住宅的超額報酬有正面相關性。
＊ & Glasock(1993)政府政策變數-貨幣供給額及利率，是為房地產價格領先指標，市場具有效率性。
＊-Wesche & Gerlach(2008)貨幣政策對住宅具有抑制價格效果，甚至進一步預測房價變動。
＊(2005)利率、通貨膨脹、GDPP等總體變數、，其中以貨幣政策具極影響。
＊(1994)英國房地產市場和總體經濟金融市場三者互動干擾結合。
＊(1999)股市房市具長期均衡關係。
＊ & Murphy(1997)香港金融大自由化下，房地產市場有推波助漲之效，因人民財富效果、實質利率和預期收益的傳導。
＊Zhang(2012)以總體看中國，利率、生產者價格、廣義貨幣供給額及有效匯率顯著影響房價動態。 - 國內文獻：
＊吳修廉(1994)以總體分析台中住宅價格，從工資、物價、所得、貨幣供給、股價、匯率及利率實證發現，以3-4月為周期物價、所得、股價、貨幣供給是正向衝擊，利率匯率是負向衝擊。
＊廖茂成(2001)房價變動不會影響股價，而只有台北市股價變動會顯著影響不動產價格，但結論股價房價不會交叉影響。
＊彭建文張金鶚(2000)台北都會區的預售屋房價與貨幣供給、空屋數、建照面積等變數具有長期均衡關係存在，但考量結構變遷下，預售屋房價與建照面積的關係會改變，而利率會領先台北都會區的房產指數。
＊洪淑娟雷立芬(2010)以信義房價指數看中古屋，國泰房價指數看預售新成屋，總體經濟對房屋市場的影響確實存在差異幸。
＊吳紫誼(2011)總體經濟影響房價，其貨幣供給額對預售屋價格存在單向的因果關係，失業率則和預售價格存在雙向回饋關係，而預售價格領先物價指數，但物價指數領先成屋價格。
＊黎佳貞(2011)貨幣政策喊ˋ房價存在長期均衡之關係，雖台灣自2003開始復甦，但持續的低利政策導致台灣房價不斷攀升。
＊黃柏睿(2012)1.貨幣供給額、股價和房價具有共整合關係。2.中古新屋房價存在單向因果關係。3.次貸風暴前，新屋房價領先股價更領先中古屋房價，風暴後，貨幣供給額領先新屋房價；事件前後，貨幣供給額與股價互為因果。
＊楊青燕(2012)資料分析1997-2011國際熱錢進出對台灣股價有正向影響，但對房價是負向，股房價有替代性，而熱錢多數是投入股市非房市。
＊呂珍珍(2013)分析1991-2013各變數偏離長期均衡關係時，係由貨幣供給調整來修正，而利率是影響股房價的源頭。
＊蕭名雅(2013)股價對台北市新北市台中市的房價造成影響，其中台北和高雄會互相影響，台北帶動高雄房價。
＊郭貞吟(2013)自2001-2013房屋貸款、國內生產毛額、貨幣供給；利率和房價具有長期均衡關係，且房價與房貸存在雙向回饋，故管控銀行授信可降低房地產景氣波動風險。
＊邱淑玲(2014)從1998-2013資本移動和台灣房價存在長期均衡關係，資本流入增加會使房價上漲1.房貸利率和股價指數為單向領先房價變動的因。2.熱錢相關的資本移動，短期下和房價互為因果，所以熱錢和房價戶出現短期密切相關。
＊張金鶚陳明吉鄧筱蓉楊智元(2009)分析1973-2008發現在1988-1990年推算泡沫價格以租金達47%，以所得達54%規模均達高峰有一致的表現，而2009-2010的房價上漲，台北房價在所得和租金推波下泡沫現象更嚴重。
＊怡萱(2013)熱錢在美國量化寬鬆影響下影響台灣利率和股價，房價主要受股價影響，次受熱錢影響，再受貨幣供給和利率影響。
山山沐榆感想筆記@0304
民104年5月
作者：白素青相關連結：https://ndltd.ncl.edu.tw/cgi-bin/gs32/gsweb.cgi?o=dnclcdr&s=id%3D%22103KUAS1213014%22.&searchmode=basic&extralimit=asc%3D%22%E5%9C%8B%E7%AB%8B%E9%AB%98%E9%9B%84%E6%87%89%E7%94%A8%E7%A7%91%E6%8A%80%E5%A4%A7%E5%AD%B8%22&extralimitunit=%E5%9C%8B%E7%AB%8B%E9%AB%98%E9%9B%84%E6%87%89%E7%94%A8%E7%A7%91%E6%8A%80%E5%A4%A7%E5%AD%B8&fbclid=IwAR0VCpDkQHW2ArNjzAPjGTmjcYvqDbLO-Jxg7SgXDlZQG4H7mNk_ixQ45io
