記錄未來可能的貨幣政策的，將以此制定下個十年策略
「心得：記錄未來可能的貨幣政策的，將以此制定下個十年策略」
- 自然界儲存物質就有耗損，所以儲存要支付代價給保管者，利率應是負，如此儲存實物和儲存貨幣的最終結果將無差異
- 政府非生產部門，隱形擔保支出資金源自稅收，擾亂公平市場使投機上升生產下降，導致要維持生產，需將成本轉嫁到消費者，故以高通膨的方式賣出，以彌補生產
- 現金儲存者如不需負保管費，還要從經濟活動中分利，是不平等的收入再分配，無勞動者得利，犧牲生產者(伊斯蘭教義，錢不可有利息)
- 依據負利率目標制理論，儲存成本是穩定的，所以通貨膨脹也會穩定，此時市場價格會圍繞自然價格波動，不應該由貨幣政策控制;因為對貨幣政策給與太多期望，如經濟成長.充分就業.物價穩定等，造成週期性混亂
- 加利息抵抗通貨膨脹和物價上漲，是謬誤，更是一種欺騙，是“貨幣數量理論”的不當應用，減少貨幣將造成更嚴重通膨，而致大蕭條，實際上傅利曼所談是穩定增漲貨幣供給，因當局沒能力穩定控制物價，而貨幣需求會領先貨幣供給（me:每次台灣央行不當的貨幣政策，反而擴大經濟混亂，倒閉破產法拍），貨幣利率的劇烈搖擺，會造成實體經濟的籌資成本不當波動;書中舉各國運用通膨目標手段，採放鬆貨幣條件政策，貨幣流動反而控制通膨，因例可知:不是過多的貨幣追逐有限的商品，是有限的商品，導致加息控制通脹失敗
- 需求領先供給，所以通膨是看CPI指數，除非供給受到限制，長期決定價格的是成本而非供需，而利率影響名義價格…..所以此為加息控通脹和降息提高通脹失敗的原因，而通膨目標1-3%只是經驗，但負利率理論可解釋，因高於零的通膨率使實際利率可彌補儲存成本，使貨幣和貨物差異不大….通膨是為彌補貨物損耗，貨幣政策無法控制實體經濟中的儲存成本—-政府無需控制供需，市場會自動調整，只需提供合理的貨幣政策
- 過去價格和現在價格如大幅變動，就造成持貨幣者和實物者間的財富再分配，打亂供需使人費解要持貨幣還是實物，然政策目標最後傾向物價穩定，如此將使低通膨和低利率如影隨形
- 過往世界不穩定，美金成避險工具，美國自2008年後，量化寬鬆後並無通脹，因貨幣供給適應貨幣需求，而美聯儲將聯邦基金利率設定為接近零的範圍，其目標驅同負利率，因最優最無風險的利率就是負利率（靠利息者將財富遞減）;貨幣緩慢漸進的變化，會被實體經濟吸收，不會造成波動，反而急劇變化會擾亂，如英國進入負利率速度快，2012開始有跡象，至2016已達成近零，導致失業大增
- 資本不斷累積（國際熱錢），社會負擔不起過高的異常利率議價，超過合理利率的那部分利率，其實是不合理的，是貨幣財政政策和金融監管，導致的不公平分配;影響經濟劇變的是劇變的利率，不是貨幣供給;負利率的過程中，黃金白銀會上揚，但轉變結束後將不復存在，大漲後將發生調整;作者認為傅利曼錯在緊盯貨幣供給，要利率才對
- 感想:台灣緊盯美金的策略，將被美國引導到負利率;此書對美國房地產的解釋，現今無法兌現其預測，也就是可能存在錯誤;黃金將大漲，至實現逼近於零的實質負利率;美國共和黨和民主黨似乎都支持，MMT………..想想海耶克，當人民錢越多，就越窮，可惡的政客;有收益地產將大漲;股市飆;
山山沐榆感想筆記@0062
2018年12月7日
作者： 劉華峰
相關連結：https://www.sanmin.com.tw/Product/index/007036534
