｢心得：五年前就看過這本書，作者應該40歲上下，似乎以投資為業，談香港投資思維模式，過往金融開放的香港，貨幣流動是台灣的數倍。此書強調財務知識的重要性，不下苦功學習的投資，很難累積真正的財富。｣
1. 建立資產模式~以時間建立資產，將每天付出的時間不單換成生活費，而是用於創立生意、建立專利權、建立網站，從而建立資產。要建立先投資、後消費模式，讓自己有更大投資本錢。財務知識特別重要，不斷的閱讀和學習，所得到的是學費的十倍回報。一般人無法累積財富，因為沒有計畫，沒有真正行動，加上財務知識不足。
2. 現金不是財富，現金只是各國政府發行的借據，增長率不斷加快，使現金急速貶值，越快換成由價值的資產越好～越早持有資產越有利、持有越多資產越有利、借貸越多現金越有利、越遲償還現金越有利。先增值、後現金流。
3. 分析資產平貴，要從資產素質、回報率、借貸利率、機會成本的指標。資產的定義～有實質價值，其價值及現金流不斷上升，是供應有限的資源和項目，無論如何必定有價值。反觀產品～人為創造，可無限供應，價值有限，會不斷貶值。
4. 大富翁是計劃出來的，要有初期資金，逼自己儲蓄資產，學會把握不同資產波動漲跌的時機，採取適當借貸，選擇購買資產，逼自己置業供樓，然後改變借貸結構，再利用資產提升總財富～轉換增值和價值呈現(p248.財技-於房產稱加按)，此時淨資產不變，但總資產增加，利用低息去盡力創富。無論在買入持有累積賣出轉換各階段，耐性最重要，耐性創造超高回報。而機會來自於大環境因素或是資產自身因素。
5. 在長期增值和平衡風險的前提下，以借貸創造越多資產越好，同時要注意利息和條款，可抵禦中長期風險。假設5年前有30萬頭期款，可選擇85成房貸購入200萬物業，又或以9成房貸購入300萬，假設5年增值一倍，較高的借貸比率獲利會更多
6. 把人工換成資產仍不足夠，不應停在現金單位的概念。大部分投資者都有錯誤觀念，就是以賺差價模式運作，以為不斷買賣就會賺更多，但現金不是財富，沒有累積的價值，應以資產素質為出發點，才不會放棄不斷增值的機會，把增值的資產換成貶值的現金。買賣之間不是賺差價，而是要把握長期另財富增值最明顯的機會。
7. 當大投資環境處於恐慌期，往往就是資產處於便宜區～經濟不景氣、成交很少、價格大幅下跌、人心惶惶、傳媒分析員專家一致看淡、價格非理性下跌、破產個案不斷出現、不少人因投資失利輕生、不斷有壞消息出現、有絕望的感覺。
8. 狂熱就是賣出～投資成為人人話題、傳媒不斷報導投資、市場非常樂觀狂熱、傳媒分析員專家一致看好、各方妙神不斷湧現、價格非理性上升、市場充滿貪婪、舉債資金大幅增加、未投資過的人也進場、投機活動非常活躍
9. 策略上不會用盡資金，每月只會動用一半投資另一半備用，等待往後更便宜價。然資產出現3狀況才會考慮賣出p42.～價格遠超價值、發現更高回報的資產、原有資產素質轉差。把握時機不斷累積資產，優質資產保持上升，除了享受到財富增值，現金流也會不斷增加，p41.示意年增率20%畫圖(和台中成長類似)。
10. 貨幣是政府發行的產品，不是資產，其影響變化主要因素～貨幣供應、貨幣需求、經濟成長、政治因素、各國間貿易、預期匯率升跌、貨幣的購買力、貨幣間利息高低、央行干預、貨幣政策。要以週期的價格走向去思考，並不會持續不斷的升貶值，澳幣紐元是商品貨幣因有豐富天然資源的出口大國，加幣是第三大產油國農礦出口大國、貨幣價格受國際價格影響，瑞士法郎是避險貨幣、美元是世界貨幣中心。
11. 貨幣購買力平衡理論～用購買力去判斷長期匯價走向，用同一件貨品在不同國家的價格應該相同。貨幣利率平衡理論～高利息貨幣稍後的匯價會跌，低利息貨幣的匯價則會升，因為當刻匯價已經反映所有市場因素。
12. 貨幣是產品，外幣是輔助工具，投資外匯真正創富的目的是在投資外國資產，適合外幣孖展(槓桿)的人很少，用借貸方式去進行外匯，補倉的風險勝過於斬倉，不宜長揸只宜短炒。複雜的外匯投資，方法是利用貨幣間的息差，以及匯價間幣值的低估和高估，再配合外國資產做出投資，先借取利率較低有貶值前提的貨幣，然後兌換成另一貨幣，將資金投資於另一國的資產，因為該國有一定升值潛力，等資產增值後賣出，再兌換回最初借貸的貨幣作為償還本金和利息，其過程如同資產創造與轉換(外資持有台灣資產5年後賣出)。p41.~借取低息及長期貶值貨幣>將資金兌換成外幣投資外國資產>資產升值後賣出>償還已貶值原貨幣。(可推估日本置產模式)
13. 車位是資產，因土地供應有限，所以車位是土地衍生出來的產物，典型的資產，車位會隨著貨幣系統、經濟成長和本身的供應量，長遠保持增長，而車位有租金有現金流，是有價值的財富，車位無須裝修，很少出現欠租的情況。
14. 較易出租的車位是目標之選，可用較少資金盡快累積資產，所處地區、停車場的位置、該車位的位置，是成就車位價值的因素，”方便”就是核心，商業區車位貴，中產住宅區車位承租力強，要分析當區車位是否足夠，該區居民收入水準，除車位所處大樓外，亦要分析附近社區車位狀況，及附近居民收入水準。
15. 房地產就是資產，在買房核貸的當下，資產價值會上升，借貸的本金會下降，利用不斷貶值的現金去換取物業資產，持續持有享受升值和帶來的現金流，慢慢持續償還貶值的現金，除非利率大幅上升，否則償還現金價值只會不斷減少。以租養樓要思考的不是房價，而是租金回報是否減少、以及貸款利率上升、在投資回報率和其他工具的回報率。房地產的重點不是追求買賣差價，而是”累積策略”，2001-2003年大家都擔心房價下跌，但房價下跌是停留在現金思維，若以資產概念分析，當租金報酬率高，可用租金供樓。
16. 以資產概念操作的人，不擔心樓價下跌，反而可以用更平價的方式買入更多物業，可累積更多財富。放租樓基本裝修就好。投資細價樓收租，是進可攻退可守的策略(在台灣則是捷運大套房)。
17. 作者提出8年買入一層樓概念，稱為888策略(平均入市法8年8年8年)，8 年市避開房市波動周期，只入不出，不看房市漲跌，如不幸在高價位買入，也會有機會在低價位置產，也可依家庭狀況改為999或101010。當工作一段時間，憑儲蓄及投資累積到一定資金，就去投資第1間房子，而這間房子就會變成資產項，能產生正現金流，又或起碼能做到以租養樓，不用再投入新資金的狀態後，再存下一筆頭期款。
18. 要先學會看房，懂房地產的知識，再逐漸存夠頭期款，即使房價再怎麼貴都要先學會看房。善用低利率，拉長還款年息，適當轉增貸，選擇較短的罰息期(提前償還違約條款)。作者居港數十年認為，6%以下借越多年期越長越好，6~9%平衡並評估資產素質和大環境，9%以上要加速還款減低年期。當樓價上升時，利用加按套現去累積更多資產，但風險是樓市逆轉，要注意3大特點～控制借貸比率、平衡買入時間(避免同周期買太多)、供得起。
19. 貴金屬是終極貨幣，投資組合只要分布一小部分，適合長線和超長線投資，黃金沒有利息和現金流，但紙幣貶值會導致金銀價格上升。
山山沐榆感想筆記@630
作者：龔成
2017年7月26日
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