投資房地產也必須突破非理性效應，因為我們很多習慣的潛意識，是根源於父母文化和老師
「心得：投資房地產也必須突破非理性效應，因為我們很多習慣的潛意識，是根源於父母文化和老師。」
- 管理投資組合指向共同主題：
a.系統優於自由裁量權、
b.多元分散與信念可以並存、
c.為泡沫行情做準備但不必過度在意、
d.談到資訊少就是多、
e.要找出證據理論和行為根源。 - 投資要求你特立獨行，但要成為偉大的投資客，你必須學會相信那些迷思。
- 人類大腦(十五萬歲)比他要航行穿越的市場(只有四百歲)老舊許多，人類被設定為要採取行動，但市場通常獎勵耐心不動的人。
- 要把行為風險全部找出來，才談得上成功管理這些風險，其四個表現一致的風險–自我意識、保守傾向、關注方向、感情傾向。
- 這個世界，對那些用心感受的人是個悲劇，但對用腦思考的人卻是喜劇(霍勒斯．渥波爾)。
- 求生本能的結果之一，就是厭惡虧損，一旦經驗過虧損，大腦疼痛中心會被喚醒，之後的決定往往不理智並趨於保守。
- 餓肚子會對決策力產生重大影響，吃飽的動物比較厭惡風險，而飢餓的動物就會去冒險，生理上的部分失調，可預測看似無關的財務決策，市場變化帶來的極端生理反應，擁有足夠經驗的投資人能緩和他的影響，但永遠無法完全擺脫–心理壓力，壓力和績效的關係成”倒U字”，適當可提升記憶學習等一切人類活動。
- 要小心，大家只喜歡聽到那些原本就知道的事，記住，講新事物他們會不高興，比方說狗咬人，但人咬狗他們就不想知道，反覆強調舊聞，將舊聞包裝成新聞，那就夠了。
- 真相再尋求閱聽大眾，而不是大眾在探求真相，不喜歡看的頻道換台就好，人人都愛同溫層。
- 依賴熟悉的舊模式，懶得做出決策(每天有三萬五千個決定)，越是常用的證據，就越不容易做出合理的更新。
- 重要資訊常難以消化。不敢承擔改變帶來的風險，但正因為不敢採取行動，幾乎就必定會帶來他最擔心的結果。
- 稟賦效應(孩子是自家的可愛)：再便宜的的東西，當我買下放入口袋就變得不一樣，是全世界獨一無二–靈長類特性，在涉及生命所需(食物)，會更甚於簡單需要(玩具)。
- 導致高估自己擁有的，低估那些沒有的替代品。
- 保守傾向的表現方式：厭惡後悔、高估既有物品、遷就沉默成本誤謬，其核心就是厭惡虧損，害怕浪費時間和資源。
- 和獲得報酬比較起來，人更在意避免虧損。實際上，凡事都要確定，最後只限於平庸。冀求安全，結果最不安全。
- 光想規避虧損，結果一定虧損，人生最諷刺的事，我們最害怕的，反而會因為我們一直躲避而成為事實。
- 投資人心理學：心智檢索功能缺陷、故事的力量(忽略機率，繞過心理上的多層過濾機制，置換錯誤資訊，思考依故事非數字)、見樹不見林的大樹據時代(選擇太多則慌)、見血才是頭條、以簡單規則掌握大局、受噪音雜訊影響(因有雜訊才有金融市場)、隨處都有的新聞不見得有用、感情影響評估(感情先於理性)。
- 每個人要做的是打造出只有我們自己可以寫的故事，運用與眾不同的眼光來觀察世界，但是投資人要做的事，在今天先看到明天才會看見的投資市場。
- 自己所遭遇的不幸，大部分都可以追朔到自己的行為。
- 過度自信有三類型：過度精確、過度定位、過度估算。
- 過度自信會讓我們很難向新資訊學習，而且只願意以符合自己信念的方式更新資訊。
- 多元分散並不是要蒐集很多種，而是為了隔絕災難性虧損的機會。
- 如果懂了就教別人：教導概念會產生一種謙虛效應，讓信念更符合實際理解。
- 找出自己所不知的東西，教育自己，在教給小孩或初學者。
- 日曆效應：某些特定日期的資金流量變數而出現超額報酬的機會，檢視數據就可發現(房地產有928、520、228檔期)。
- 對抗保守：立足家鄉放眼世界、人無遠慮必有近憂、買你不知道的、擁抱風險的混亂、消除虧損恐懼、當下多想一想、為最壞情況做準備、不後悔。
- 投資點子的三項測試：要擁有豐富的歷史經驗、有沒有穩當健全的理論、時間。 泡沫行情鑑定表(羅伯特．席勒)：資產價格是否大幅上揚、大家對價格上揚是否感到興奮、傳播媒體有沒有跟著炒作報導、是否出現小市民一夜致富令人稱羨的故事、大眾對該資產類別是否越來越感興趣、對價格飆漲是否有新時代理論為其辯護、金融機構放款標準是否降低。
- 泡沫過程：基本面導致價格上漲、價格持續上漲引發關注、出現論述解釋為何上漲、正面論述引發進一步上漲成交量激增、被戳破回歸基本面。
- 投資一路走來，只是符合此書中的正確，所以當所謂的正確成為眾人的圭臬，那就是暗示我必須再更進一步
山山沐榆感想筆記@0389
2019年7月25日
作者： 丹尼爾．克羅斯比
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