雖然是講金錢的歷史和看法，但此書的副標題深深觸動我，"若要有錢，就別跟央行做對"~這句話在房地產應該是金科玉律，因為央行就是房地產的莊家，控制利息影響金流。
「心得：雖然是講金錢的歷史和看法，但此書的副標題深深觸動我，”若要有錢，就別跟央行做對”~這句話在房地產應該是金科玉律，因為央行就是房地產的莊家，控制利息影響金流。」
- 金融經濟加速了流動，總是往潛在經濟報酬率與生產力最高的地方流去，反過來說，追蹤金融流向，往往能判斷經濟和生產力的發展方向，甚至能預測以這個主權國家為主體的地區大致走向。
- 人類和市場以自利出發，科技提高生產力而進步，當產業企業造成壟斷就會被政治法律監管，抑止升高的貧富差距。
- 人性總在貪婪和恐懼中擺盪，要從規律中跨越做出決策，以經濟和金融史為基礎，加入科技政治制度社會文化。
- HDI人類發展指數，只要0.9以上就是已開發國家，台灣2020是0.916分。人口增加會造成工資的下降。
- 英國清教徒光榮革命後，政府認識到如果國王隨意課稅或延遲支付債券利息，就可能會引發人民革命，自此英國國債利率急遽下降，在與法國等敵對國家競爭中佔優勢。英國政府將以發行國債換成英格蘭銀行的股份，將政府負擔轉嫁給英格蘭銀行，英格蘭銀行發行等值銀行券賺取差價，發給股份持有者紅利，同時給政府提供貸款獲得利差。
- 1853年克里米亞戰爭，俄用燧發滑膛槍，9動作裝填燧石擊發分2發射程180m，英法用膛線來福槍，標準化裝填射程900m。來福槍美國製造。
- 最早的證券市場和荷蘭的土地政策有關，因為荷蘭推出世界最早的股份有限公司，擺脫莊園制度(中古歐洲社會核心)，因無限責任制是創業的絆腳石。荷蘭病，開發資源以後，卻使資源國的經濟變的沉滯，16世紀西班牙為經營美洲大陸，把獲得金銀向其他國購買各種必需品，讓自己淪落成窮國，經濟學處方：在貨幣急遽增加，通膨脹難以控制時，首選對策是提高利率來穩住整體經濟。突然發生的通貨膨脹誘發大幅度的需求增加。西班牙方陣，250人就征服印加帝國，但贏在戰鬥輸在戰爭。
- 義大利梅迪奇家族在中世紀義大利，發展匯票仲介業務，消除金銀幣使用上所需的運費和風險，從匯差獲得利潤。早期阿姆斯特丹銀行不具備貸款功能。1659瑞典中央銀行，開始積極展開貸款活動，只要銀行累積足夠信譽，存款客同時提款機率非常低。
- 法國王室經常有不履約紀錄，最後因戰爭被巨額債務纏身，導致利息上升徹底借貸無門，特別是參與美國獨立戰爭，1789法國大革命前夕，仍是繼續增加賦稅。
- 馬鐙發明人在馬背可以平衡，使弓騎兵變成長槍重騎兵。
- 漢朝一斤黃金1萬個銅錢約1:130，但是通西域後貴金屬減少，黃金價格攀升。
- 自東漢開始莊園文化，富裕貴族大規模開墾土地，用飢餓流民在農場勞作，成自給自足生活圈，看似合理，但以現經濟眼光則是缺乏效率，因為分工和交換才是提高效率的首選方法，莊園經濟封閉市場，導致經濟衰退。蒙古入侵後有將軍主張，把中國人殺光，放羊。張居正將各種賦稅都統一為土地稅，並一併以銀元收取，是一條鞭法，所以進行全國土地調查。雍正提出攤丁入地，將人頭稅和土地稅合一，以前為了避稅會少報人口，廢除人頭稅後就公開登記戶籍。鴉片導致中國白銀外流，1758一兩銀換730枚銅錢，1846則是1800枚
- 第一次世界大戰德國投降原因是糧食極度匱乏引發革命，威廉二是流亡荷蘭導致無政府，後戰勝國索賠1.32億黃金馬克超過德國內生產總值3倍，因賠款已佔生產總值10%佔出口80%，新政府無法擺脫赤字，最後採取超發貨幣製造通貨膨脹，1921剛開始人們無知，而物價也是鋼性物價不易變動，首先察覺的通膨徵兆，是貿易海外市場的金融企業家～對策：把馬克換成國家的貨幣，然後存到海外。1922德國物價每月上漲50%，產生超級通膨，最大受害者是領取固定養老金和購買德國國債的人，而坐擁土地工廠等實物，和曾經欠錢的人是大贏家。一戰後德國放棄金本位制，下調利率，擴大政府財政支出，1932刺激內需政策
- 1929/10美國股票崩盤最直接的原因，是連續6年暴漲，又金本位限制中央銀行的作用，幾個危險訊號開始出現：從未涉足股市的人開始涉足股市，越來越多人開始靠借貸擴大投資規模(槓桿投資)。1929~1931當初財政部長梅隆主張清算主義：清算勞動、清算股票、清算農夫、清算房地產。要求緊縮打破泡沫，結果嚴重打擊經濟，銀行危機演變成金融危機，政府對銀行危機的對策錯誤。發生通貨緊縮，擁有固定資產的人就為陷入困境，但擁有現金和貴金屬的人獲得巨大利益。
- 狂印美鈔是為了發展世界經濟，讓世界進入消費時代。自1971放棄金本位後，1980美物價上漲14%，fed主席Paul Volcker在1980利率提到20%，實質政策利率是6%，物價到1981夏就受到控制，1980~1983從14.6%–>2.36%，1983/3降低政策利率到3.6%，加上雷根減稅政策金融市場恢復元氣。貨幣有下跌的風險，就會在市場上增加流通性，央行上調利率，就會引導儲蓄而不是消費，當降低人們對通膨的預期，就會出現經濟蕭條。OPEC要提高原油價格，因石油出口的貨款是以美元結算，如任憑美元下跌，石油輸出國只有破產一條路。1973石油禁運油價飆升，但美國調高實質利率(政策利率剪消費者物價指數上漲率)，使美元資產的實質利益變大。美元地位穩定，人們就沒必要投資原油和黃金。
- 日本佐渡金山，黃金產量曾到6~9萬公斤。
- 1985廣場協定~為改善美國國際貿易收支。將引導日圓和馬克升值，如進展不順利，政府將介入以達目的。日圓升值，為避免出口受阻，1987日本央行重貼現率從5–>2.5%，雖出口仍不景氣但國內經濟卻繁榮起來，房地產和汽車消費增加，企業開始轉虧為盈，後來企業也開始轉向國內消費市場，投資到房地產渡假村和娛樂設施。Fed艾倫.葛林斯班，在1987/9/5將重貼現率從5.5%–>6%，讓投資者認為證券市場將萎縮，原本是防止經濟過熱，但市場讀解成阻止美元貶值的信號，又1987/10/14美國9月貿易收支是史上最大規模赤字，期貨拋售誘發大規模股票賣出形成惡性循環，投資者想起1929黑色星期四的恐懼，黑色星期一1987/10/19美國股災事件，10月下跌22.6%，葛林斯班當天就下調利率，充分供給貨幣，事後美國向德日央行提出要求，要一同時施寬鬆貨幣政策。黑色星期一前夕，日本央行本應上調利率但錯失良機，不久美國要求國際合作，仍是遲疑利率，最後導致史上罕見的股市泡沫化。
- 1980年代末，日本房地產問題比股市更嚴重，房產貸款額度1988~1990，從31.4486–>42.4269兆日圓，個人住房貸款從25.164–>38.1509兆日圓，不只房產商連企業也都湧進房地產市場投資，純購土地模從1985~1989從3.85–>10兆日圓，用錢賺錢的理財時代開始，假設1984日本地價指數是100，到1990則急升到160，特別是東京大阪已衝破300。如1913年平均地價指數為100，美英加澳等12國在100年間上漲約4倍，但日本從1913到1990房價上漲31倍，期間25年約下跌50%，和其他國家相比出現加拉巴哥現象(獨自發展演化)。日本房產瘋漲，央行第一次上調在1989/5/30將利率從2.5–>3.25%但市場不受影響，1989全國地價指數和前一年相比上升9.6%，大城市商業用地上升25.8%，1990全國地價指數更上升14.7，最後日本央行把利率調到6%終於房地產挺不住了。1990年代初，地產開發商仍持續大量推出新建住宅170萬套，供過於求到過剩，打破供需平衡，悲劇開始。
- 1991房地產價格嚴重下跌，產生逆財富效應(資產價格下跌導致個人消費心理及消費能力萎縮)，銀行注意到房價暴跌開始催收，許多人負債到流落街頭，還債減少消費，經濟停滯，工作機會消失，加重還款負擔，整體經濟陷入物價全盤下跌通貨緊縮，因日本生產總值90%依賴巨大內需市場(一億中產階級)，無法用出口打破僵局。美國聯準會針對日本做出報告提出見解：1989如日本央行在泡沫破裂後就把利率下調到2%，通貨緊縮的惡性循環不會發生(應採趨積極擴張的政策)。
- 韓國1960~2008人均從100–>30000美元，但增長到一定界線會出現中等收入陷阱(經濟增長逐漸失去彈力)。新興國家在發展中掌握技術，可以進行品質競爭，但發展中國家大部分沒有自己的品牌，更無法適應新環境。
- 三大因素阻擋發展中國家工業化：低廉的勞動力、土地所有權極端不等、國民受教育程度低。具豐富勞動力而資本缺乏的國家，沒必要引進昂貴機械技術，低薪形成惡性循環，英國工業革命是在解決高新問題。
- 日本侵占時期，韓國收租標準是總產量的一半，極少數地主掌控有限土地，過高的地租和利息，使佃戶壓迫到沒餘力改良灌溉問題，加上沒有保障的租地期限，有些地主還放高利貸，老百姓收入低，導致整體社會教育程度低下，1944普查15歲無學歷比重男80%女93%，只剩地主有經濟條件可以投資子女教育。
- 美軍協助韓國，1945~1948建立強而有力的統治機構，並進行循序漸進的土地改革。美國軍政廳在1946將佃戶繳納地租降為總產量三分之一，並把朝鮮總督府大規模土地賣給農民，1948又將接管日本地主的土地也賣給農民，其目的在降低共產主義的影響。1950/3李承晚總統通過土地改革法~凡土地持有者，不直接耕種的所有土地和個人持有超過3萬平方公尺，都是重新分配的對象，購地金額是該土地年產量的150%，美軍支付從地主接管土地。1997韓國發生外匯危機，因當局實施一邊開放市場，一邊採固定匯率制度，只側重貨幣供給量。
山山沐榆感想筆記@523
2021年5月27日
作者： 洪椿旭
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